恒山| 修文| 德令哈| 正宁| 岚山| 吴中| 寿光| 库伦旗| 获嘉| 白城| 宁波| 高淳| 滨海| 易县| 江陵| 包头| 张家港| 镇江| 汪清| 宝坻| 正安| 磁县| 万安| 普格| 雷州| 莒南| 青岛| 灵石| 双辽| 昌黎| 集安| 若尔盖| 金门| 海淀| 瑞昌| 盘锦| 松江| 吴起| 畹町| 汕头| 普宁| 南岳| 井研| 依兰| 惠水| 高台| 怀化| 彬县| 随州| 海淀| 襄垣| 三明| 调兵山| 海口| 疏勒| 邯郸| 大化| 通河| 新乐| 翁牛特旗| 察哈尔右翼后旗| 靖江| 新都| 富裕| 盱眙| 陈巴尔虎旗| 滦平| 都匀| 双牌| 浠水| 洱源| 浚县| 行唐| 西昌| 莱阳| 梧州| 察雅| 阿城| 怀来| 淅川| 中江| 宁海| 贵州| 金平| 天水| 马山| 玉门| 山东| 诸城| 同仁| 宜都| 蕲春| 呼图壁| 华阴| 纳雍| 延吉| 平顺| 潘集| 邕宁| 武陟| 柳城| 略阳| 茂名| 莒南| 九江县| 绿春| 红安| 多伦| 武夷山| 彭泽| 临淄| 胶南| 潢川| 成都| 辛集| 芒康| 永吉| 刚察| 巴马| 房县| 宁安| 康乐| 阿拉尔| 临湘| 临泉| 含山| 肇源| 芜湖市| 五河| 高邮| 龙江| 永昌| 梁平| 射洪| 岑溪| 依安| 岚皋| 台中市| 霍林郭勒| 闽侯| 定边| 阳高| 桂林| 新乐| 巩留| 马龙| 鄂州| 高陵| 锡林浩特| 苏尼特左旗| 君山| 邻水| 康平| 郧西| 伊春| 库尔勒| 钓鱼岛| 靖州| 疏勒| 杜尔伯特| 新蔡| 栖霞| 郎溪| 杂多| 呼兰| 青河| 鄂温克族自治旗| 沅陵| 崂山| 内江| 连南| 普安| 禄丰| 武当山| 定远| 东宁| 堆龙德庆| 忠县| 开江| 安义| 固原| 平和| 秦安| 曾母暗沙| 孝昌| 西固| 商都| 稻城| 阿拉尔| 赣县| 渝北| 定襄| 阳西| 亚东| 北安| 乐东| 汨罗| 柳江| 株洲市| 沧县| 沿滩| 上杭| 福鼎| 麦盖提| 长垣| 宁县| 横县| 峨眉山| 南芬| 定结| 达日| 三门峡| 青田| 德保| 盐边| 应城| 温泉| 鄱阳| 宝坻| 融安| 小金| 雄县| 平果| 泽库| 平鲁| 梁子湖| 荣县| 理县| 治多| 曲麻莱| 汝城| 安仁| 武胜| 鄂伦春自治旗| 乾安| 广西| 鄂托克前旗| 怀柔| 万山| 珲春| 顺昌| 甘孜| 易门| 永仁| 郸城| 让胡路| 集美| 石首| 乌审旗| 镇原| 秦皇岛| 阿鲁科尔沁旗| 集安| 黄石| 木垒| 芮城| 慈利| 涡阳| 赵县| 樟树| 锦屏| 纳溪| 西固| 石景山| 母婴在线
新华网 正文
降准资金释放 公开市场操作有看点
2019-09-18 09:02:30 来源: 中国证券报
关注新华网
微博
Qzone
评论
图集

  9月央行降准方案中的第一步——全面降准0.5个百分点于16日实施,释放资金约8000亿元。

  分析人士认为,降准释放的资金量大、价低,可有力对冲税期、季末监管考核等因素影响,巩固近期货币市场平稳运行格局。在降准实施后,央行将如何开展公开市场操作特别是如何应对到期中期借贷便利(MLF)备受关注。

  全面降准率先实施

  9月6日,中国人民银行宣布降准方案,其中全面降准0.5个百分点是第一步。央行有关负责人表示,此次降准释放长期资金约9000亿元,其中全面降准释放资金约8000亿元,定向降准释放资金约1000亿元。

  分析人士认为,实施降准是货币政策加大逆周期调节力度的体现,可有效增加金融机构支持实体经济的资金来源,还可降低银行资金成本,通过银行传导可降低贷款实际利率。

  对金融市场而言,降准的直接效果是充实金融机构超储规模,有利于改善银行体系流动性供求格局,巩固季末货币市场平稳运行局面。

  9月属于季月,金融监管考核可能给短期流动性供求造成一定影响,大型银行或减少对中小金融机构特别是非银金融机构资金融出,易引起流动性分层。由于9月降准属全面降准,具有普惠效应,在提升流动性总量、改善市场预期的同时,也有利于缓解季末流动性分层现象。全面降准实施日临近本月税期高峰,还可起到对冲税期作用。

  三大悬念待解

  降准在提升流动性的确定性同时,也让月内公开市场操作广受关注。接下来公开市场操作会怎么做,有不少悬念和看点。

  悬念一是公开市场操作要不要继续进行。分析人士表示,9月在全面降准实施情况下,央行暂停公开市场操作的可能性是存在的。不过,也有观点认为,本周公开市场到期量较大,叠加税期高峰来临,如不开展操作,流动性大概率将呈现紧平衡局面。

  Wind数据显示,9月下半月,公开市场有2300亿元央行逆回购和2650亿元MLF到期,均在本周到期,单周到期量为近两个月新高。

  悬念二是到期MLF要不要续做。9月有两笔MLF到期,9月9日到期1765亿元,9月17日到期2650亿元。央行在宣布降准时未提出置换到期MLF,给后续MLF操作留下想象空间。对9月9日到期MLF,央行选择以逆回购进行对冲。有市场人士认为,央行仍可能以逆回购对冲第二笔到期MLF或干脆不开展操作。不过,也有观点认为,央行可能暂停逆回购操作,但对到期MLF进行不足额续做。

  悬念三是如续做MLF,利率要不要下调。自下半月以来,市场对政策利率调整的关注度将持续上升。当前,贷款市场报价利率(LPR)已挂钩MLF,市场对LPR下行预期在相当程度上反映为对MLF利率的下调预期。考虑到9月20日LPR将重新定价,近期海外主要央行货币政策宽松势头日渐明显,先前有不少市场人士认为,9月中旬是MLF利率下调的一个敏感时点。不过,也有市场观点认为,9月下旬央行会否续做MLF存疑,即便续做,也可能暂时不下调利率,而是在“加点”上做文章,达到LPR下行的目的。

  总而言之,本周公开市场操作,操作与否、如何操作以及MLF利率如何都备受关注,市场预期或因操作结果有所修正。

  降息时机还需观察

  本周公开市场操作看点不少,但归根到底,市场最关心的是政策利率是否调整问题。在LPR与MLF利率挂钩后,公开市场操作利率基准作用增强,操作利率下调在某种程度上类似降息。

  欧洲央行日前如期宣布降息。按市场主流预期,本月美联储大概率将实施今年以来第二次降息。全球“再宽松”趋势进一步明朗,在多国央行降息后,我国央行后续动作备受关注。

  分析人士指出,降息选项始终在政策工具箱之中,但实施时机可能还需进一步酝酿。

  目前,下调政策利率理由主要来自于国内经济下行压力有所加大,宏观逆周期调节需适时发力,同时全球货币政策趋宽松、平衡内外均衡的压力减轻。MLF利率下调空间也是存在的。

  暂缓降息的理由同样存在。8月份,全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.8%,超出市场预期,虽然主要是食品价格引起的,后者主要源于供给端扰动并非需求拉动,但历史上在CPI比较高的时期下调政策利率的案例确实不多。另外,8月金融数据比预期要好,在降准实施、地方债可能发力情况下,下调政策利率迫切性似乎还不够强。

  分析人士认为,综合考虑内外形势,降息概率似乎比之前大一些,但作为储备政策,在实施时点上还需观察。

+1
【纠错】 责任编辑: 王蓓蓓
新闻评论
加载更多
绿城秋色美
瞰丰收——五彩大地硕果丰
“世界最大白鹤群”朋友圈在扩大
香港举行中秋彩灯会

?
华明镇李明庄村 善福乡 后榆村 莘田乡 岭子脑 贞丰县 第二农场 渭阳街道 江洲
安徽 芦阳镇 川北 人民南路一段 朝阳沟镇 仁皇山庄 八号地乡 平湖街道 白云区医院
南江镇 竹庆 里岔镇 邕江 江西省德兴铜矿 学府街西南村 蓟县马伸桥镇 新桥头 华星社区 西手帕胡同
https://www.whr.cc/bbsitemap.htm